企业财务状况分析

企业财务状况分析篇1

　　关键词：现金；现金流量表；财务风险；决策

　　中图分类号：F23 文献标识码：A文章编号：1671-1297（2008）07-129-03

　　现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。它反映企业一定期间内现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。根据现金流量表，可利用比率分析企业的财务状况，并可将现金流量表与其他财务报表提供的信息联系起来，全面了解企业一定期间的现金流动状况及其他信息。通过现金流量表及结合其他报表看企业的财务风险，对企业债权人、投资者、经营者都是有意义的，它有助于我们更深层次看企业的生存环境和生存状态，以便做出明智的决策。

　　我国已的《企业会计准则――现金流量表》要求企业按直接法编制现金流量表， 并在附表中提供按间接法将净利润调整为经营活动现金流量的信息， 这对于揭示企业一定期间现金流量的生成及其原因，从现金流量角度分析企业净利润的质量具有积极作用。现以XYZ公司为例，通过现金流量表对该公司现金流量的结构、偿债能力、盈利能力、现金流量的充足性和财务弹性进行分析，说明如何利用现金流量表分析企业的财务状况。

　　一、现金流量的结构分析

　　(一)流入结构分析

　　由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，就应着重分析流入结构。XYZ公司本期现金流入量为2520314元，在全部现金流入量中，经营活动所得现金占74.86％，投资活动所得现金占0.62％，筹资活动所得现金占24.52％。

　　在公司经营活动流入中，主要业务销售收入带来的流入占85.4%，增值税带来的流入占14.6%，由此反映出该公司经营属于正常。

　　投资活动的流入中，投资收回带来的流入占63.34%，获得股利带来的流入占21.11%，取得债券利息带来的流入占9.79%，处置固定资产带来的现金流入占到5.76%，说明公司投资带来的现金流入中回收投资带来的流入占比重很大，其次是获利及利息带来的现金流入。

　　筹资活动中发行债券现金流入占筹资流入的77.67%，为主要来源；借款流入占筹资流入的17.48%，为次要来源；吸收权益资金流入占筹资流入的4.85%，比例较小。

　　通过以上数据分析可以看出维持公司运行、支撑公司发展所需要的大部分现金是在经营过程中产生的，这无疑是企业财务状况良好的一个标志。而收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资取得的现金对公司的运行和发展都起到了辅或补充性的融资作用。

　　(二)流出结构分析

　　该公司现金流出量为2084840元，在总流出中经营活动流出占90.14%，投资活动流出占7.19%，筹资活动流出占2.67%。

　　经营活动流出中，购买商品和劳务占78.38%；支付给职工的以及为职工支付的现金占2.55%，税费占17.92%，支付增值税款占较大比重，支付的其他与经营活动有关的现金为1.15%，比重较小。投资活动流出中权益性投资所支付的现金占8.01%，而购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占91.99%。筹资流出中偿还本金占45.64%，分配股利占53.82%，利息支出占0.54%。

　　现金流量表

　　(三)流入流出比例分析

　　从XYZ公司的现金流量表可以看出：

　　经营活动中现金流入量 1886684元，现金流出量 1879220元，该公司经营活动现金流入流出比为1.004，表明1元的现金流出可换回1.004元现金流入。此值当然越大越好。

　　投资活动中现金流入量 15630元，现金流出量 149880元，该公司投资活动的现金流入流出比为0.10，公司投资活动引起的现金流出较大，表明公司正处于扩张时期。 一般而言，处于发展时期的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机会时此值较大。

　　筹资活动中现金流入量 618000万元，现金流出量 55740万元，筹资活动流入流出比为11.09，表明借款明显大于还款，同时也说明该公司存在借新债还旧债的现象。

　　通过上述分析可以发现该公司的现金流入主要来自于经营活动所得，流出主要用于经营活动所费；公司进行固定资产投资，支付投资者利润等现金需要主要来源于外部筹资，特别是举债筹资。从总体上看，该公司的运行是健康的，发展是稳定的。但要特别关注公司以举债筹资扩大投资所带来的财务风险及其偿还能力的问题。

　　二、偿债能力分析

　　在财务比率指标中，虽然流动比率、速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力，但这种反映有一定的局限性，这是因为真正能用于偿还债务的是现金，现金流量和债务比较可以更好地反映偿还债务的能力。

　　(一)经营现金比率

　　经营现金比率=经营活动现金净流量/流动负债，这一比率衡量由经营活动产生的现金支付即将到期债务的能力。一般而言，比率越大说明企业现金流动性好，短期偿债能力越大。假设XYZ公司的流动负债为102168元，经计算XYZ公司的经营现金比率为0.073（7464/102168），说明XYZ公司的现金流动性较差，短期偿债压力较大。

　　(二)利息现金保障倍数

　　利息现金保障倍数=经营活动现金净流量/债务利息，该比值的结果反映以公司的现金偿还短期债务利息的能力，比率一般应大于1，指标越高说明企业有足够的现金用于偿付利息。经计算XYZ公司的利息现金保障倍数为1.003(7464/7440)，大于1，说明XYZ公司有足够的现金用于偿付利息。

　　(三)每股营业现金流量

　　每股营业现金流量=经营活动现金净流量/普通股股本，比如XYZ公司的股本为10万股，则其每股营业现金流量为0.075(7464/100000)，这个比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越大，由以上计算结果可以看出XYZ公司的资本支出和支付股利的能力较弱。

　　(四)现金偿债比率

　　现金偿债比率 = 经营现金净流量 / 长期债务总额

　　这一比率反映企业按照当前经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用从投资或筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中所获得的现金应该是企业长期现金的主要来源。一般来说，这一比率越高，企业偿还债务的能力就越强。假设XYZ公司期末长期债务为565230元，则公司偿债比率为 1.32％（7464 / 565230），如按目前经营现金净流量分析，该公司未来偿债能力较低。

　　(五)现金股利支付率或利润分配率

　　现金股利支付率 = 现金股利或分配的利润 / 经营现金净流量

　　这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利（或向投资者分配利润）之间的关系，比率越低，企业支付现金股利的能力就越强。传统的股利支付率（应付股利 / 净利润，假设不考虑优先股）反映的是支付股利与净利润的关系，而按现金净流量反映的股利支付率更能体现支付股利的现金来源及其可靠程度。在XYZ公司中，本期支付投资者利润30000元，虽仅占净利润的24.13％（30000 / 124286），但却是经营现金净流量的4.02倍（30000/7464），也就是说，经营活动提供的现金不足以支付投资者的利润，进一步分析可知，该公司本期利润分配所支付的现金主要来自于举债筹资。

　　三、盈利能力分析

　　(一)经营现金净流量对销售收入的比率

　　经营现金净流量对销售收入的比率=经营活动产生的现金净流量/主营业务收入，表示每一元主营业务收入能形成的经营活动净流入，反映企业主营业务的收现能力，一般来说，该指标值越高，表明企业销售款的回收速度越快，对应收收款的管理越好，坏帐损失的风险越小。比如XYZ公司的主营业务收入为1755014元，则其经营现金净流量对销售收入的比率为0.43%(7464/1755014)，沪深两市A股公司该指标平均值为3.24%，说明该公司的货款回收不及时，应收帐款管理较差，坏帐损失风险较大。

　　(二)经营活动净现金流量与营业利润比率

　　经营活动净现金流量与营业利润比率=经营活动产生的现金净流量/营业利润，反映企业经营活动净流量与实现的帐面利润的关系，该指标值越大，表明企业实现的帐面利润中注入现金的利润越多，企业营业利润的质量越高，因为只有真正收到的现金利润才是“实在”的利润而非“观念”的利润。比如该公司的营业利润为185501元，则经营活动净现金流量与营业利润比率为4.02%(7464/185501)。

　　(三)经营活动净现金流量与净利润比率

　　经营活动净现金流量与净利润比率=经营活动产生的现金净流量/净利润，表明一元净利润中的经营活动产生的现金净流入，反映企业净利润的收现水平。一般来说，该指标越高，表明企业利润的实现程度越高，可企业自由支配的货币资金增加量越大，有助于提高企业的偿债能力和付现能力，沪深两市A股公司的该指标平均值为84.12%。经计算XYZ公司的经营活动净现金流量与净利润比率为6.01%(7464/124286)，该公司此项指标较小。这表明该公司本期创造的利润中有相当一部分并未收到现金，即会计帐面利润与实低于净利润的主要原因是本期存货量比上期增加了150960元。在分析时，应结合公司的其他有关资料， 进一步分析存货增加的原因。

　　(四)资产的经营现金流量回报率

　　资产的经营现金流量回报率=经营活动产生的现金净流量/资产总额，表明每一元资产通过流动所能形成的现金净流入，反映企业资产的经营收现水平，一般来说，该指标值越高，表明企业资产的利用效率高，它也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标，沪深两市A股公司的该指标平均值为2.22%。比如，XYZ公司的资产总额为806686元，经计算XYZ公司的资产的经营现金流量回报率0.925%(7464/806686)，表明该公司资产利用效率不高，应清查资

　　产，并考虑闲置的资产如何利用。

　　四、现金流量的充足性和财务弹性分析

　　(一)现金流量满足率

　　现金流量满足率=经营活动现金流量净额/投资活动现金流量净额，现金流量满足率用来衡量企业用其营业活动现金流量净额满足投资活动资金需求的能力，该指标大于或等于100%说明营业活动的现金收入，能够满足投资活动的现金需求，小于100%表示营业活动的现金收入不能满足投资活动的现金需求，需要企业筹集资金。XYZ公司的现金流量满足率为5.70%(7464/134250)，由此可见XYZ公司的现金收入远远不能满足投资活动的现金需求，需要通过其他融资渠道筹集大量资金。

　　(二)固定资产再投资率

　　固定资产再投资率=购置固定资产支出总额/经营活动现金流量净额，反映营业活动所创造的现金净流量，多大比例投资于企业的固定资产，XYZ公司的固定资产再投资率为18.47(137880/7464)。比率越低，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。如果比率大于 1，说明企业资本性支出所需现金，除经营活动提供外，还包括外部筹措的现金。XYZ公司本期再投资比率为18.47，这说明公司经营现金净流量满足资本性支出的能力较低，或者说公司需要的资本性投资大部分靠外部筹资所得。

　　(三)折旧影响系数

企业财务状况分析篇2

　　关键词：融资租赁；财务报表；财务风险

　　一、国内外融资租赁发展概况

　　现代租赁业自从美国兴起已有60余年的历史，据调查，2012年美国融资租赁业务的交易总额已达到2943亿美元，超过了中、德、英、日的总和。此外，欧洲的融资租赁交易总额达到了约3140亿美元，占全球市场总额的36.2%。全球融资租赁交易额前四名的地区分别为美国、中国、日本和德国。我国第一家融资租赁公司与改革开放初期1981年4月正式成立，融资租赁作为一种新兴金融服务模式，为我国在引进外资、帮助企业技术改造方面做出了突出贡献。改革开放以来，我国的融资租赁业主要经历了起步初创、蓬勃发展、整顿清理和发展与问题并存四个阶段。并且在整个发展历程中，四个阶段又交替并进发展，并没有明显的分界线。如今，我国融资租赁行业的发展状况主要体现在经营规模不断扩大，经营能力迅速增强、相关制度建设收到广泛重视并不断加速推进、国家政策扶持力度不断加大三个方面。与此同时，我国融资租赁业发展过程也存在一定的不足之处。具体表现在相关监管不统一，统计数据不全面，以及融资租赁业的退出机制缺失和高质量人才短缺等方面。

　　二、基于承租人视角融资租赁的优势

　　融资租赁是金融服务业创新的产物，它的蓬勃发展不仅给租赁行业本身带来了相当可观的收益，而且更重要的是它给承租人带来了可观的利益与好处。融资租赁的优势主要体现在以下两个方面：

　　（一）帮助企业保持设备和技术上的优势

　　一方面，融资租赁在加速其租赁的设备折旧过程中提供了一定的便利，实际上相当于把一些应上缴到国家的税款用于偿还了租金，进而加速了承租人设备更新改造的步伐。另一方面，融资租赁也为承租人技术改造提供了充裕的资金帮助，使承租方能够在所在行业中率先引入国内外先进的设备与技术，从而帮助企业进行产业升级和产品技术等方面的迅速更新。此外，对于融资租赁的选择还可以使得承租人在一定程度上减少对社会与行业的技术变革方面带来的设备与技术水平落后的潜在风险，有助于承租方技术设备的与时俱进，并依托于技术优势抢占并维持市场份额。尤其是对于技术变革迅速的传统企业和一些高科技企业来说，融资租赁的优势尤为突出。

　　（二）提高公司资产的流动性

　　融资租赁中，企业可以通过回租方式来盘活存量资产并获取在经营环节过程中急需的流动资金从而弥补资金缺口，达到增加承租方资产流动性的目的。此外，根据《租赁会计准则》中的规定，承租方可以在资金资本化与费用化方面根据具体情况进行选择，并允许在租金比例与留购方式方面有所选择。因此融资租赁在缓解承租方资金压力的同时也在一定程度上控制了其资产负债率。

　　三、融资租赁对企业财务状况的影响分析

　　（一）对财务比率的影响

　　从上文的分析中我们知道，融资租赁获取资产有利于提高企业流动性，而对于企业售后租回被认定是融资租赁的，承租方通过改变资产形式，从而影响了租赁资产在会计报表中的结构。随着资产的出售，企业的固定资产减少的同时货币资金增加，资产总量不变。而在租赁后，企业通过长周期的递延支付租金，从总体上使得企业货币增加。姆律角度而言，承租方出售企业自有资产，企业资产的所有权被改变，而从实质重于形式的角度来看，企业是为了融通资金改变了自身的财务结构。简单而言，出租方是以承租方租回该项租赁资产为条件而进行购买行为的。然而，通常情况下生产设备都是企业日常生产经营活动中不可或缺的组成部分，如果某个企业将它这一部分的资产售出，该企业的正常生产经营必然受到一定的影响。

　　此外由于融资租赁有一定的促销功能，促使企业的销售收入和现金流的增加，从而使承租方的利润增加；与此同时，融资租赁租入的资产是作为承租方的固定资产进行核算的，而其平均流动资产不会有较大的变化，故融资租赁会提高承租方的流动资产周转率。此外，除了提高流动资产周转率之外，融资租赁还对企业的盈利能力比率如销售净利率、资产净利率等产生影响，然而其升降的变动关系较难确定。

　　（二）承租人可能面对的财务风险

　　现实市场环境下，承租方对于国家宏观经济形势与企业所在的经营市场环境所掌握的信息往往不完全、不及时甚至是不准确的，这便导致他们在融资租赁过程中的未来收益产生了严重的不确定性。这种信息不对称和信息不完全的不利情况与收入的不确定性将给承租人融资租赁过程中的各个环节带来一定的财务风险。承租方在融资租赁过程中的财务风险主要可能发生在租赁期的确定、租赁资产的余值估计、市场利率的变动、租赁资产购买方式方面，具体主要表现为余值风险、现金流动性风险、利率风险等。

　　1.余值风险

　　租赁资产余值是指自租赁开始日起估计的约定租赁期届满时所租赁资产的公允价值。为控制余值风险，出租方常常希望由承租人在约定期限届满后能购买租赁资产，因而租赁资产的余值风险便转移到了承租方。

　　2.现金流动风险

　　现金流动风险是指因市场经营换进的不断变化，承租方在租赁期内无法按期支付租金的可能性。而出租方为了预防这种可能性的发生并尽早地收回投资，一般会将租赁期限设定为五到十年，而这往往小于大多数租赁资产的使用寿命，这反过来便加剧了承租方每期偿还租金的压力，从而到这承租方现金流动风险的提升。

　　3.利率风险

　　在融资租赁过程中可能遇到的利率风险，主要是指因利率变动所导致的融资租赁的承租方所支付的租金受到经济损失的可能性。融资租赁中承租方所支付的租金通常以固定利率进行计算，但当市场利率变动时，尽管各期的租金在数额上仍然固定，但如果用市场利率作为贴现因子来计算最低租赁付款额的现值，结果必将发生变化，这便意味这融资租赁中最低租赁付款额的现值存在一定的利率风险。具体而言，利率上升则最低付款额现值下降，对承租方有利；反之则现值下降，对承租方不利，还租的负担显著提升。

　　四、总结与相关建议

　　随着经济全球化深度与广度的不断拓展，并且在改革开放不断深化的大背景下，融资租赁业在中国正由起步向蓬勃发展不断迈进。近几年的实践经验证明，融资租赁为解决企业资金周转、引进先进技术设备、推广管理理念与人才以及拓宽渠道方面做出了极大的贡献。由此可见，融资租赁在在我国经济健康持续发展的道路上扮演着重要的角色。综上所述，融资租赁对企业财务状况的影响主要体现在以下两个方面：一是对企业的财务报表和财务比率产生影响，具体体现在因融资租赁过程中部分信息不能完全有效表述披露从而对会计信息使用者产生误导，以及因融资租赁资产的所有权问题而对流动比率、资产负债率及其他关键财务比率产生影响。二是承租方在采用融资租赁方式过程中可能承担一定的财务风险，主要表现在余值风险、现金流动性风险、利率风险等方面。

　　既然这些财务风险已客观存在，那么企业就应以正确的态度积极采取措施进行面对。首先，承租方应建立尽可能完善的风险监控和预测机制，并进行数据的搜集分析与处理，以做出更为科学有效的风险应对决策。其次，在建立完善的风险监控和预测机制的基础上，风控部门还应加大对定量技术的研究与运用，通过合适的计量模型，结合国内金融市场的相关数据，进行合理有效的经营分析和预测。最后，我们还应清楚地认识到，以上措施都是建立在企业中专业人才和专业技术的基础上的。为此，承租方企业在外部招聘的基础上也应在企业内培养出一批兼具经济、管理、金融、贸易等领域的专业知识和技术的复合型人才。

　　参考文献：

　　[1]戴晓冬。我国融资租赁发展问题研讨[J]。时代金融旬刊，2015（3）。

企业财务状况分析篇3

　　一、战略分析

　　由于外部信息使用者不能直接或完全得到企业的内部信息，他们要想较为准确地对企业的财务状况进行分析，就必须像企业管理者一样了解企业所在行业的经济特征，而且应很好地把握企业的竞争战略。企业的经营战略分析属于定性分析，是进行企业财务状况分析的基本的首要步骤。它有助于评估企业当前盈利能力的可持续性，还能够在预测企业未来业绩时，做出合理的假设。

　　现金流量在很大程度上影响企业的财务状况。对现金流量的分析因企业而异，也因行业而异，这要看企业在哪个行业中经营。分析时要判断预期的行业增长率、预期的经营能力、技术发展等等。当一个企业跨行业经营时，还应当

　　分析几个行业间的相互影响，或者是否依赖于另一个或几个经济因素。

　　二、会计分析

　　股份公司的典型特点是所有权与经营权的分离。会计报表是所有者了解企业财务状况的重要渠道。在每个会计期间，企业一般提供三种财务报告：首先，表明企业资产及其来源的资产负债表；其次，反映企业一定期间经营业绩的利润表；再次，概括企业现金流量的现金流量表。这些报表附有脚注、公告信息和管理部门的陈述。

　　会计分析旨在评估会计对企业基本经营现实的反映程度，是对会计灵活性的确认，评价企业会计政策和会计披露的适当性，来揭示一个企业的会计系统反映其经济状况的真实程度。分析时的一个重要技巧是可以通过现金流量信息来识别和消除会计歪曲，以有助于提高下一个财务分析步骤的可靠性。

　　在进行会计分析时，我们应当对用于衡量企业成功要素及风险的会计政策和会计估计进行确认和评估。同时，尽管会计准则要求企业一定程度的最低披露，但企业的管理层对此也会有更多的选择。因此，披露质量也是衡量企业会计质量的重要尺度。

　　三、财务分析

　　财务分析的目标是运用财务数据评价企业当前和过去的业绩，并评估其经营的可持续性。本文主要运用了现金流量分析和比率分析。现金流量分析侧重于评价企业的流动性和财务弹性，比率分析侧重于评价企业的产品市场业绩和财务政策。

　　1.经营活动现金流量分析

　　一般而言，处于正常生产经营期间的企业，经营活动对企业现金流量的变化应占较大的比重。经营活动中的购、产、销等经济业务的协调发展是企业维持正常生产经营的必要条件，这些业务要保持良性循环，必然会引起大量的现金流入或流出，因而成为引起现金流量变动的主要原因。

　　对企业来说，如果经营活动的现金流入量大于现金流出量，说明经营活动的现金自适应能力较强，通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余的部分还可以用于再投资或偿债。因此，经营活动现金净流量大于零，是企业在没有举借新债的情况下进行再投资和偿还债务的前提，体现企业稳定的经营活动对投资和理财的支持能力，也体现企业的成长和支付能力较好。

　　如果经营活动的现金流入量小于现金流出量，反映经营活动的现金自适应能力较差，经营不仅不能支持投资或偿债，而且还要借助于收回投资或举借新债所取得现金才能维持正常的经营。形成这个情况的主要原因，可能是销售货款的回笼不及时，或存货大量积压无法变现。所有这些情况，都说明企业管理上出现了问题。并且，如果企业经营活动的现金自适应能力较差，不能自我适应因而更不能偿还债务，必须向外筹资来偿债的话，则说明企业己经陷入了财务困境，很难筹措到新的资金。

　　2.投资活动现金流量分析

　　投资活动无疑也是企业的重要财务事项，从中不仅可以显示企业投资能力，也可以表明企业的发展能力。从企业长远发展的角度看，投资活动的净现金流量一般以负值为正常。说明企业能够不断扩大经营规模，产生新的利润增长点。

　　现金流量中投资活动不仅包括对外投资，还包括对内进行的长期资产投资。所以，通过对投资活动引起的现金流量进行分析，可以直接了解企业在年度内是否进行了厂房、设备的扩建、更新或改良等行为，是否购买了股票和债券，是否通过处理长期资产而取得了现金等。

　　3.筹资活动现金流量分析

　　筹资活动也是企业的重要财务事项之一，对企业生产经营活动和财务状况将会产生重大影响。企业有哪些资金筹资渠道，是否通过发行债券或股票取得资金，用现金偿还多少债务，投资者有没有收回其投入的资本等，这些信息都可以直接从现金流量中反映出来。

　　对于大多数企业来说，筹资的最大来源是借款。债务融资一般认为是可取的，因为债务利息可以减税。但是，如果企业举债过度会增加破产风险。所以，筹资活动产生的现金净流量并非越大越好，应结合投资活动净现金流量，以分析企业当期的现金来源和投资是否合理。

　　此外，在分析筹资活动产生的现金流量时还应注意债务的构成。债务是短期还是长期？债务的利率是多少？

　　财务杠杆可以定义为企业债务资本总额与资本化总额的比例。当企业的债务资本总额与资本化总额的比率较高时，被认为财务杠杆较高。而当企业在资本结构中的负债为零时，不存在财务杠杆。

　　传统财务理论认为财务杠杆增加了企业的风险。由于贷款者对于企业的仔细审查，往往稀释了股东的控制权利。而且，无论任何时候企业现金流量不足以偿还债务，企业将被迫破产或重组。进而言之，在破产或重组之时，企业将不得不出售一些宁愿持有的资产。因此，企业财务杠杆越高，风险越大。但是，负债具有一项企业渴望的优点，即负债所支付的利息可以抵税，而支付的股利则不能。财务理论认为，每一家企业都存在一个债务资本与权益资本的最佳组合，称之为最佳资本结构。

　　所以，企业既不会全部由权益资本构成，也不会全部由债务资本构成。确切地说，它们是内部资本和外部资本的混合体。而企业任何时候都不会处于最佳资本结构。实际上，企业不断对财务结构做出调整，以努力适应不断变化的经济条件和市场条件。

　　4.现金流量揭示企业的发展阶段

　　经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量反映了不同性质现金流入流出的情况，单独分析可以剖析各项现金流的细节，结合起来分析还可以把握企业的总体发展状况。每种现金流量净额都有正负两种可能，三种现金流的正负结合就反映了企业的一种现状。

　　5.比率分析

　　企业无论是盈利能力、偿债能力还是发展能力，最终都会体现为当前现金流入的能力及未来的现金流出，而投资者和债权人对未来现金流入现值的预期也是其进行决策的主要参照物。目前的财务报告虽然包括现金流量表，但由于现金流量表出现较晚，对其信息的利用缺乏完善的体系和分析方法，所以不能对报表使用者的决策起到应有的作用。

　　因此，理想的企业综合评价体系应是以权责发生制为基础产生的财务比率指标结合收付实现制为基础产生的相应的现金流量表财务比率指标，并结合定性分析，来全面分析企业财务状况。

　　（1)盈利能力分析指标

　　企业是一个以盈利为目的的经济组织，加强自身经营管理效率，提高自身价值，通过各种手段和方法做大利润，是企业的根本目标。因此，企业盈利能力分析就显得格外重要。

　　通常的评价企业盈利水平的指标有很多，如主营业务收入、净利润等，通过查看企业的报表就能获悉。但是，仅仅只关注这些绝对的数据，并不能得出企业盈利能力高低的结论。如某企业的主营业务收入和净利润都很高，但通过了解其成本或应收账款等情况，在主营业务收入和净利润中可以转化为企业可自由支配的现金和现金等价物的部分却很少，这些收入和利润就只能停留在企业的账面而不能作为实际收入或利润。

　　(2)偿债能力分析指标

　　在现代市场经济中，无论是企业债权人、股东、企业管理者或其他信息使用者，都日益关注企业现金流量及创造现金的能力。银行及贷款者必须考虑企业是否有能力在经营中获取现金以偿还贷款的利息和本金，赊销商关心企业能否按时归还贷款，股东关心是否能定期得到现金红利，企业管理者关心企业的生存和发展。根据资产负债表所确定的流动性比率虽然也能反映流动性，但有很大的局限性。比如，作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为可偿债的现金。真正能用于偿还债务的是现金流量，现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力，所以，企业价值的一个方面是企业的偿债能力质量的分析，具体指标如下：

　　①现金到期债务比：即经营现金净流量与一年内到期的债务的比值。这种债务是不能展期的，必须到期偿还。这种不能展期的债务，是需要现金来作保障的。

　　②现金流动负债比：即经营现金净流量与流动负债的比值。该指标反映了企业当期的营业现金流量偿付短期负债的能力。现金流动负债比越大，企业经营现金净流量越高，就越能保障企业按时偿还到期债务。

　　③现金债务总额比：即经营现金净流量与债务总额的比值。现金负债总额比是企业经营现金净流量对企业总体债务的保障程度的体现，此比率越高，企业偿还债务的能力越强。

　　(3)成长性与财务弹性分析指标

　　成长性反映了企业经营管理业绩的增长情况，对企业的持续性发展有借鉴意义，企业的目标管理的重要依据也是要参考企业历年来经营管理的业绩的增减情况。成长性指标是对企业财务情况的纵向比较，有利于长期评价企业的状况。财务弹性即企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。具体指标如下：

企业财务状况分析篇4

　　【关键词】 财务状况； 层次分析法； 比较分析

　　一、引言

　　企业财务状况一直是管理者和投资者极为关心的问题，而企业财务信息主要通过对财务报表的分析获得。但多数企业财务状况评价模型都带有很大的片面性，综合性强的模型很少。层次分析法的出现很好地解决了这个问题，它将管理者的经验与传统的财务指标分析相结合，可以根据企业现状构建出符合实际需要的模型。本研究主要通过实证分析和对比分析来验证层次分析法对于财务状况评价的巨大作用。

　　二、理论基础

　　层次分析法（Analytic Hierarchy Process，AHP法）是由美国著名数学家Satty教授在20世纪70年代提出的，它是一种将定性分析和定量分析相结合的多目标决策方法。层次分析法既不追求高深数学，也不片面注意逻辑和推理，而是把定性与定量方法结合起来，并可以将复杂的系统分解，可以说是一种简洁实用的决策方法。由于该方法能够处理复杂的多准则决策问题，因此，它一出现就受到了理论界的广泛支持和认可，并得到了不断的改进和完善。

　　将层次分析法运用到对企业财务状况的评价中是财务管理研究的一项重大突破。传统的财务分析系统比较单一，缺乏综合性，即便是杜邦分析系统也仅以权益净利率为主要考核指标，并未考虑成长能力等因素。层次分析法则很好地弥补了传统方法的这些不足。AHP法不仅可以根据企业需要选择不同的评价指标，也可以在指标体系中加入非财务指标，从而使模型能够衡量财务报表以外的信息，这是其他方法都无法比及的。

　　三、基于层次分析法的模型构建

　　（一）层次分析法的基本思路

　　层次分析法的核心思想就是把问题分解并量化。首先，将所要分析的问题层次化，根据问题的性质和所要达到的总目标将问题分解为不同的组成因素，并构建出层次结构模型；其次，根据两两比较与判断原理构造判断矩阵，并进行比较判断；最后，将该问题归结为最低层相对最高层的比较优劣的排序问题，通过层次单排序和层次总排序得出权重，并进行一致性检验。

　　由层次分析法的基本原理可以看出，通过递阶层次结构原理建立层次结构模型，可以将复杂的问题转化为简单的定量分析问题。

　　（二）模型构建

　　1.构建层次结构模型

　　根据企业的实际情况，筛选出如下四类指标：偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力，其中包括12个具体指标。构建出的层次结构模型见表1.

　　2.确定权重

　　四、层次分析法在评价企业财务状况中的应用——以海尔和中国重工为例

　　本研究选取了两家A股上市公司海尔和中国重工作为研究对象，相关原始数据来源于国泰安CSMAR数据库。通过将原始的指标数据与市场平均值进行比较，从而得出指标的具体分值，再将所得分值与指标权重进行相乘，即可得到指标的最终评分。两家上市公司相关指标的最终评分如表2所示。

　　将表中的指标评分代入函数模型（1）中，即可得到企业的最终财务状况得分。将数据代入模型得出：Y海尔=0.887，Y重工= 0.554，表明海尔的企业综合财务状况良好，而中国重工的综合财务状况则比较差。通过表2可以看出：海尔的财务问题主要出在销售净利率C2和流动比率C5，总的来说财务状况较好。而中国重工出现问题的指标则比较多，利润的现金保障程度C3、现金流动负债比率C6、应收账款周转率C7和资产现金回收率C9都非常差，其中，现金能力的缺失是中国重工的财务状况明显弱于海尔的最重要的原因。

　　五、基于层次分析法构建的模型与F计分模型的对比

　　（一）F计分模型及其应用

　　（二）层次分析法与F计分模型的对比分析

　　相比F计分模型，层次分析法的优越性主要体现在：第一，模型的综合性强。根据层次分析法得出的评价模型涵盖了企业主要的财务指标，可以很好地概括企业的综合财务状况；而F计分模型由于指标太少，综合性较弱。第二，层次分析法不仅可以根据企业实际情况增减指标，还可以在评价体系中加入非财务指标，因此其灵活性和适应性更强，更能构造出符合实际需要的评价模型；而F计分模型则是对所有企业用一个统一的函数模型来衡量，适用性较差。第三，层次分析法的应用范围更广。由层次分析法构建的模型不仅可以用于财务预警，还可以用于业绩评价、投资者进行财务分析、债权人据此进行贷款与否的决策等等；而F计分模型的应用仅限于财务预警。第四，层次分析法不仅可以针对公司作出整体财务状况分析，还可以就出现的问题分析具体指标，从而找出问题根源。相比F计分模型，层次分析法的不足之处主要在于计算繁琐。

　　在实际应用中，为了增强层次分析法的实用性，必须做好如下两点：第一，根据企业所处的具体行业和发展阶段等，筛选出符合企业实际需要的评价指标；第二，企业管理者及专家需要有丰富的经验。

　　【参考文献】

　　［1］ 陆文娟，高俊莹。基于层次分析法的财务综合评价研究［J］。佳木斯大学学报（自然科学版），2009（5）：665-666.

　　［2］ 蒋麟凤，王红英，黄小梅。层次分析法在财务分析中的应用［J］。江西农业大学学报（社会科学版），2007（1）：96-99.

　　［3］ 张梅。上市公司财务预警系统的构建与实施建议［J］。经济研究，2005（9）：76-78.

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